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全球資產管理巨頭聯博集團發聲：尋找“聚光燈”以外的投資機會
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◎記者 王彭
自今年以來，盡管a股市場繼續波動和調整，但海外基金仍在加速流入。據Choice統計，今年以來北行資金凈流入超過1700億元。全球資產管理巨頭聯博集團如何看待a股的投資價值？哪些領域的投資機會最大？面對擁有數千只股票的a股市場，我們如何才能繼續獲得超額回報？針對這些問題，聯博中國投資總監朱亮和聯博集團中國基金首席投資總監林華堂最近接受了《上海證券報》的采訪。
今年是a股市場的“價值年”
在朱亮看來，今年是a股投資的“價值年”。他說，今年前四個月，MSCI中國a股價值指數上漲9.2%，增長指數下跌2.3%，相差約12個百分點。“估值差在2021年7月觸頂后開始平均回報，我們認為價值風格會繼續演繹。”
在價值回報過程中，朱亮表示，他更注重盈利能力和現金流以及非常重視投資者回報的企業。
朱亮表示，作為多頭價值投資者，聯博集團隨時都能看到機會。“我們認為市場是對稱的。大多數時候，市場的過度反應會提高一些股票的價格，而聯博主要挖掘“聚光燈”之外被忽視的部分，抓住不充分反映信息的機會。”朱亮說。
在具體的投資方向上，林華堂表示，聯博更關注港口、高速公路、隧道、運營商等基礎設施，未來幾年現金流預測高、邏輯清晰。
定量與定性相結合，挖掘投資目標
在擁有數千只股票的a股市場中，如何挖掘潛在的投資目標？朱亮說，世博會從兩個維度篩選股票。首先，通過量化模型篩選基本面優良、現金流良好、業務穩定、行業上行周期良好的公司，然后與基本面研究人員溝通，挖掘基本面隱藏因素，獲得真正的阿爾法。
在朱亮看來，量化工具相當于一臺好的CT機，可以多維描繪市場生態和個股。獲取數據后，基本面分析師相當于專家醫生，判斷個股具體情況，決定是否重倉。
“a股市場非常大，沒有一個團隊能夠徹底了解每只股票，所以我們采用定量模型和基本面相結合的策略。如果一只股票能同時得到定量模型和基本面的支持，投資的成功率就會相對較高。”林華堂說。
朱良金表示，在多變的市場環境中，投資者需要做兩件事：一是堅持自己的風格；二是堅持長期投資。在價值風格的冬季，通過投資組合的平衡配置，尊重市場；在適合自己投資風格的夏季，最大限度地實現認知，實現收入；在春秋風格不明顯的情況下，定量基本面挖掘股票，捕捉市場情緒的起伏，平滑阿爾法曲線，成為真正的長期價值投資者。
新能源各子行業應區別對待
今年以來，人工智能主題席卷市場，成為熱門投資主線。林華堂認為，人工智能領域正處于激烈的競爭狀態，真正實現產品化和利潤還需要一段時間。”在未來，我們希望看到特定的產品來創造營業收入和利潤。人工智能行業與電子商務相似。使用者越多，數據沉淀越多，行業發展越好。”林華堂說。
林華堂認為，新能源行業在年內經歷了重大調整，必須區別對待新能源領域的不同行業。“例如，在光伏行業，由于過去兩年原材料價格大幅上漲，供應短缺。一些生產多晶硅的企業選擇增加產能，而釋放新產能需要一兩年時間，導致多晶硅價格下跌。目前，我們對光伏產業鏈的下游相對樂觀，因為下游主要依靠產量來實現收入。”
此外，林華堂表示，在新能源汽車產業鏈中，對中上游零部件制造商相對樂觀。
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