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湘財證券總裁周樂峰：擁抱量化科技中小券商，打造“1+1>2”競爭優勢
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◎記者 孫越
隨著定量私募股權規模的擴大，證券公司也開始建立定量投資服務生態系統。6月2日，湘財證券總裁周樂峰在“2023·定量科技嘉年華”論壇上討論了中小型證券公司在定量交易服務中應如何面對機遇和挑戰。
周樂峰說：“無論是大券商還是小券商，如果不牢牢把握量化技術，在量化交易服務領域與量化技術公司深入合作，都是不可行的。在量化交易服務的過程中，中小券商應擁抱量化技術，形成自己獨特的服務體系，整合溫度、響應速度和日常業務。”
近幾年來，隨著資本市場的日益成熟和量化技術的快速發展，量化投資已成為二級市場交易的重要組成部分。周樂峰表示，中國的定量投資從興起到發展至少跨越了三個階段：一是2010年至2014年的定量投資1.0時代，低頻阿爾法戰略和定量對沖產品主要流行，主要是基本面定量疊加小市場價值風格暴露；二是2015年至2018年，定量投資2.0時代，指數增強產品開始興起，高頻阿爾法戰略出現，但戰略仍以量價戰略為主；第三，自2019年以來，量化投資3.0階段，量化戰略和產品類型越來越多樣化，量價與基本面并重，行業馬太效應逐漸顯現。
2023年，雖然很多量化產品仍是正收益，但超額收益迅速下降。在周樂峰看來，“水漲船高”在資本市場非常重要。對行業要有更多的耐心，未來量化交易市場前景廣闊。隨著全面注冊制度等一系列政策的出臺和實施，證券業將迎來重大發展機遇，對整個中國的定量交易和服務產生深遠影響。證券公司作為金融服務中介機構，最了解資本市場的交易機制、規則和方案，是證券公司為量化交易提供服務的核心競爭力。
周樂峰表示，從海外經驗來看，許多優秀的外資機構為中國定量交易提供了樣本，如嘉信金融、盈科證券、富達和先鋒試點。嘉信金融業務主要包括兩個部分：一個是銷售美國公共基金產品，而不是私募股權基金；另一個是做自己的基金產品，其中大部分主要是定量基金。
在周樂峰看來，國內券商可以參與量化投資軌道的機會，無論大小。然而，中小型證券公司通常不能像專業能力強的證券公司那樣開發自己的系統，也很難花費大量的人力物力進行數據研發和系統研發。中小型證券公司注重實惠性和實用性。“面對量化新時代，中小券商與優秀公司要加強合作，不僅要做好技術研發和配套輔助工作，還要思考如何將量化技術的應用場景落實到券商交易系統中，如何快速將機構需求與最終交易的訂單和應用聯系起來。”他說。
近年來，湘財證券在量化領域進行了一系列探索，2018年提出了湘財金剛鉆專業交易體系，建立了專業的量化交易服務團隊。2020年，湘財證券內部逐步建設“2+3”+N“量化服務體系基本涵蓋不同的投資需求，如產品管理、量化交易、戰略交易、日內交易、套利交易等。隨著業務的快速發展，湘財證券金剛鉆在2022年為200多家私募經理和數百億資產提供量化交易服務。
周樂峰表示，湘財證券目前的目標是形成以客戶需求為重點，充分擁抱合作伙伴的“主經紀人”模式，形成“1+1>2”的優勢。
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