◎記者 黎靈希

深度綁定核心人才，充分激發(fā)員工活力，被稱為“金手銬”的股權(quán)激勵(lì)正成為越來(lái)越多上市公司的選擇。數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，已有273家a股上市公司推出了307項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。其中，已實(shí)施了196項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

《上海證券報(bào)》記者梳理了上述股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，發(fā)現(xiàn)a股上市公司的股權(quán)激勵(lì)正朝著更廣泛的激勵(lì)對(duì)象、績(jī)效評(píng)估和多期正常實(shí)施的方向發(fā)展。為了避免股權(quán)激勵(lì)成為利益轉(zhuǎn)移的工具，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在加強(qiáng)對(duì)相關(guān)計(jì)劃的關(guān)注和詢問(wèn)，指導(dǎo)上市公司合規(guī)、有效地披露和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

股權(quán)激勵(lì)持續(xù)升溫

上市公司的股權(quán)激勵(lì)已進(jìn)入“正?；彪A段。越來(lái)越多的上市公司選擇定期啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，即在第一階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃啟動(dòng)后，繼續(xù)啟動(dòng)第二階段甚至多階段計(jì)劃，促進(jìn)建立和完善企業(yè)的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，將股權(quán)激勵(lì)實(shí)施成為“正?！钡娜瞬殴芾硎侄?。

根據(jù)上海榮正企業(yè)咨詢服務(wù)（集團(tuán)）有限公司發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)家價(jià)值報(bào)告（2023）》，a股上市公司于2022年披露了762個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。其中，多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃達(dá)到400個(gè)，股權(quán)激勵(lì)已成為上市公司常用的激勵(lì)工具。

今年以來(lái)，上市公司股權(quán)激勵(lì)的常態(tài)化特征依然顯著，振江股份、宏遠(yuǎn)綠能(原上機(jī)數(shù)控)、溫氏股份、招商輪船等公司都推出了二期甚至多期計(jì)劃。

溫氏股份今年推出了第四期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)公告，公司計(jì)劃向激勵(lì)對(duì)象授予18510.90萬(wàn)股限制性股票，首次授予17560.79萬(wàn)股限制性股票，首次授予不超過(guò)4076人。溫氏股份本期擬授予的限制性股票數(shù)量在今年以來(lái)拋出激勵(lì)計(jì)劃的公司中排名第一。

上市公司持續(xù)的股權(quán)激勵(lì)熱情不僅體現(xiàn)在許多公司實(shí)施多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃上，也體現(xiàn)在越來(lái)越多的公司加入這個(gè)行列上。例如，華寶新能和匯成股份于5月30日晚披露了相關(guān)草案，這是上市后首次啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

從行業(yè)分布來(lái)看，大多數(shù)披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司都來(lái)自制造業(yè)。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，電子行業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多，共48份；其次是機(jī)械設(shè)備和計(jì)算機(jī)，各有41份。榮正集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席合伙人鄭培民表示，制造業(yè)已成為推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)最強(qiáng)大的行業(yè)，一方面是上市公司規(guī)模最大；另一方面，行業(yè)對(duì)核心人才的需求在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中不斷上升。

評(píng)估目標(biāo)日益多樣化

評(píng)估目標(biāo)的設(shè)定是促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃互利共贏的核心環(huán)節(jié)。記者發(fā)現(xiàn)，上市公司，特別是科技創(chuàng)新委員會(huì)公司，引入產(chǎn)品銷售、專利數(shù)量、生產(chǎn)線建設(shè)等指標(biāo)作為評(píng)估目標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)更科學(xué)、更有效的激勵(lì)。

圣湘生物將化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域重點(diǎn)生產(chǎn)線的設(shè)立列為2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的績(jī)效考核目標(biāo)。其中包括：2023年建立化學(xué)發(fā)光技術(shù)平臺(tái)，通過(guò)合作或自主研發(fā)建立2條具有合法銷售資質(zhì)的化學(xué)發(fā)光重點(diǎn)生產(chǎn)線；2023年至2024年建立完善化學(xué)發(fā)光技術(shù)平臺(tái)，合作或自主研發(fā)建立3條具有合法銷售資質(zhì)的化學(xué)發(fā)光重點(diǎn)生產(chǎn)線，化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域新產(chǎn)品不少于40條。

奧精醫(yī)療將國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局注冊(cè)的產(chǎn)品數(shù)量納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃考核體系。根據(jù)公司披露的2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)，2023年公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)以2022年?duì)I業(yè)收入為基礎(chǔ)，2023年增長(zhǎng)率不低于10%，或2023年申請(qǐng)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局注冊(cè)的三類醫(yī)療器械產(chǎn)品。

樂(lè)信科技也將R&D過(guò)程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)設(shè)定為評(píng)估目標(biāo)。公司在2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)中提到，公司的營(yíng)業(yè)收入和R&D項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化指標(biāo)將在2023年至2024年的每個(gè)會(huì)計(jì)年度進(jìn)行評(píng)估。2023年R&D項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化目標(biāo)值為AI語(yǔ)音方案R&D產(chǎn)業(yè)化，相關(guān)產(chǎn)品累計(jì)銷售額不低于1000萬(wàn)元。

鄭培敏說(shuō)：“研發(fā)里程碑評(píng)價(jià)模式的應(yīng)用反映了科技創(chuàng)新委員會(huì)企業(yè)除了關(guān)注企業(yè)的盈利能力外，還更加關(guān)注企業(yè)上市后技術(shù)的可持續(xù)發(fā)展和迭代。”。

監(jiān)管部門嚴(yán)格查處股權(quán)激勵(lì)“小算盤”

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不僅取決于數(shù)量，還取決于質(zhì)量。在上市公司頻繁推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)，交易所也在加強(qiáng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題的監(jiān)控。

據(jù)記者介紹，在過(guò)去的一個(gè)多月里，許多公司因激勵(lì)計(jì)劃收到了交易所的詢價(jià)函。交易所的重點(diǎn)主要集中在評(píng)估指標(biāo)的合理性、激勵(lì)對(duì)象的選擇的匹配、股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的制定依據(jù)等方面。

以硅膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)為例，公司在5月份披露的激勵(lì)計(jì)劃(草案)中設(shè)立了A、B級(jí)績(jī)效考核目標(biāo)。公司未達(dá)到B目標(biāo)的，所有激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)考核當(dāng)年計(jì)劃歸屬的限制性股票不得歸屬或遞延至下期歸屬。但與2022年相比，公司B目標(biāo)設(shè)定的2023年凈利潤(rùn)要求沒(méi)有上升反而下降。

這符合《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定嗎？它能起到激勵(lì)作用嗎？是否涉嫌利益轉(zhuǎn)移和損害中小股東利益？交易所在關(guān)注函中連續(xù)提出三個(gè)問(wèn)題，要求上述公司解釋凈利潤(rùn)評(píng)估指標(biāo)設(shè)置的依據(jù)、具體計(jì)算流程和合理性，結(jié)合近三年的歷史經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境變化。

由于激勵(lì)計(jì)劃授予的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格較低，一家工業(yè)控制行業(yè)上市公司引起了交易所的關(guān)注。據(jù)悉，公司擬設(shè)定激勵(lì)計(jì)劃授予的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格不低于下列價(jià)格較高者的75%：公司股票平均交易價(jià)格在草案公告前1個(gè)交易日，公司股票平均交易價(jià)格在草案公告前20個(gè)交易日。對(duì)此，交易所要求公司說(shuō)明相關(guān)定價(jià)依據(jù)和定價(jià)方法的合理性，是否有利于上市公司的可持續(xù)健康發(fā)展，是否變相將利益?zhèn)鬟f給相關(guān)董事、高級(jí)管理人員等激勵(lì)對(duì)象。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心主任陳云森認(rèn)為，面對(duì)上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注公司制定的行權(quán)績(jī)效條件，以行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)和同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為標(biāo)桿。