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順應(yīng)市場趨勢 “投顧+ETF”模式或成主流
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◎編輯 聶林浩
大資管時(shí)代，ETF已成為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要工具。截至10月28日，剔除跨境ETF，境內(nèi)ETF市場總規(guī)模高達(dá)3.2萬億元，較今年初增長超80%。在ETF市場大發(fā)展過程中，基金投顧積極順應(yīng)這一趨勢。業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨ETF市場的快速發(fā)展，基金投顧的重要性與日俱增，未來“投顧+ETF”的模式或成為主流。
ETF已成資本市場重要組成部分
2024年，ETF市場迎來第二十個(gè)年頭，發(fā)展勢頭也愈發(fā)強(qiáng)勁，已成為資本市場的重要組成部分。ETF市場自2004年起步，成長至萬億元規(guī)模經(jīng)歷了17年，而規(guī)模到達(dá)第二個(gè)萬億元用了近3年，到第三個(gè)萬億元僅用了1年。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，剔除跨境ETF，境內(nèi)ETF總規(guī)模已達(dá)3.2萬億元，與今年初的1.76萬億元相比，增幅超過80%。其中，股票型ETF以2.83萬億元的規(guī)模占據(jù)絕對地位。
ETF種類也在不斷豐富，股票型ETF涵蓋了寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、策略指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、主題指數(shù)等。除股票型ETF外，債券型ETF、貨幣型ETF和商品型ETF等品種持續(xù)增加，截至10月28日，上述類型產(chǎn)品的規(guī)模分別達(dá)1421億元、1609億元和690億元。
ETF市場的另一個(gè)發(fā)展趨勢是持有人數(shù)量增長迅速。除機(jī)構(gòu)投資者外，越來越多的個(gè)人投資者從“股民”轉(zhuǎn)為“基民”，再到如今的“E民”。根據(jù)上交所數(shù)據(jù)，截至去年末，上交所ETF持有賬戶數(shù)量近700萬戶，交易賬戶數(shù)量超800萬戶。
在華安基金指數(shù)投資部副總監(jiān)蘇卿云看來，ETF規(guī)模爆發(fā)式增長有多方面原因。一方面，與市場整體環(huán)境有關(guān)。隨著上市公司數(shù)量越來越多，部分行業(yè)存在著較高的研究門檻，如何選擇契合市場與自身偏好的投資機(jī)會(huì)是投資者面臨的一個(gè)難題。而通過ETF可以從挑選個(gè)股變?yōu)樘暨x行業(yè)或主題賽道，在投資上做了降維和簡化，幫助投資者更好地捕捉市場機(jī)會(huì)。另一方面，ETF還具有風(fēng)格穩(wěn)定、公開透明、費(fèi)率更低等優(yōu)勢。
助力投資者更好地了解ETF
隨著ETF數(shù)量和品類越來越多，如何挑選適合自身偏好和需求的產(chǎn)品，是個(gè)人投資者面臨的一大難點(diǎn)與痛點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，投顧業(yè)務(wù)可以發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，幫助投資者建立對ETF投資的全面認(rèn)知。
“與2億股民、7億基民相比，目前參與ETF投資的個(gè)人投資者比較少，我們的一個(gè)重要任務(wù)便是將更多的股民轉(zhuǎn)變?yōu)镋TF投資者。”博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)趙云陽說，ETF能容納多樣化的資產(chǎn)類別，每種資產(chǎn)都具有獨(dú)特的投資周期和風(fēng)格屬性。對于機(jī)構(gòu)而言，也可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理和拓展投顧業(yè)務(wù)。
華南某大型公募人士表示，ETF投資既要選指數(shù)還要選產(chǎn)品，對專業(yè)性有一定的要求。就選指數(shù)而言，即便是跟蹤同一行業(yè)的不同指數(shù)，在編制方式、成分股市值、權(quán)重占比等方面也存在區(qū)別，導(dǎo)致不同產(chǎn)品的業(yè)績出現(xiàn)較大差異。就選產(chǎn)品而言，ETF產(chǎn)品種類與投資策略多樣，涵蓋了不同的資產(chǎn)類別、行業(yè)板塊以及投資風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)收益特征也存在差異。
同時(shí)，即使是跟蹤相同指數(shù)的ETF，由于跟蹤誤差不同，其表現(xiàn)也會(huì)存在差異。此外，ETF可同時(shí)在一級市場和二級市場交易，不同市場的交易價(jià)格可能會(huì)導(dǎo)致ETF出現(xiàn)明顯的溢價(jià)或折價(jià)。
“目前很多投資者對ETF的認(rèn)知還不深，這時(shí)候投資顧問就可以發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢，幫助投資者更好地了解ETF，做好ETF投資?！痹撊耸空f。
立足資產(chǎn)配置 實(shí)現(xiàn)“投顧+ETF”
投顧試點(diǎn)已開展5年，目前有60家機(jī)構(gòu)獲得基金投顧試點(diǎn)資格，其中包括29家證券公司、25家公募基金、3家銀行與3家第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)。在業(yè)內(nèi)人士看來，“投顧+ETF”將是未來資管行業(yè)的一個(gè)發(fā)展方向。
易方達(dá)基金表示，從境外市場的情況來看，“投顧+ETF”模式已成為財(cái)富管理的主流模式。專業(yè)投資顧問一方面可以幫助投資者更好地理解和利用ETF工具，為他們提供專業(yè)的投資指導(dǎo)和資產(chǎn)配置建議；另一方面，在客戶的委托下，投資顧問可以以目標(biāo)為導(dǎo)向，直接利用ETF工具幫助客戶構(gòu)建適配的賬戶管理方案。
據(jù)易方達(dá)基金介紹，截至8月底，該公司投顧業(yè)務(wù)已累計(jì)服務(wù)客戶超12萬人，其中盈利客戶占比超70%，服務(wù)規(guī)模較年初增長近90%。越來越多的客戶主動(dòng)嘗試和體驗(yàn)投顧服務(wù)，也有客戶多次追加委托資金，體現(xiàn)了對投顧服務(wù)的信任和認(rèn)可。
趙云陽認(rèn)為，在“投顧+ETF”的新模式下，未來基金投顧將不再局限于向投資者推薦單一產(chǎn)品，而是提供多種產(chǎn)品的組合，這是未來的資產(chǎn)配置理念。
“近兩年債市和股市震蕩加劇，不少投資者在這兩類資產(chǎn)上未取得理想收益。在‘投顧+ETF’資產(chǎn)配置理念下，通過引入第三類或第四類資產(chǎn)，可以明顯改善投資體驗(yàn)?！壁w云陽說。
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