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從“野蠻生長”到“出清風險” 公募基金子公司未來何去何從
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◎編輯 何漪
一方面，公募基金行業規模持續增長，屢創新高；另一方面，基金公司子公司的規模卻出現快速下降。二者業務發展呈現“冰火兩重天”的境況。
日前，信達澳亞基金掛牌轉讓其全資子公司信達新興財富（北京）60%的股權，起拍價低至20萬元。此消息一出，立即引發市場關注。這也從側面反映出基金子公司面臨的挑戰和轉型壓力，以及基金公司積極調整業務戰略規劃的趨勢。
在業內人士看來，公募基金需要順應監管要求，根據自身優勢和市場定位，走出特色化發展路徑。目前，基金公司正在發力專業子公司，迎來差異化發展的2.0時代。
有序清理子公司
近日，上海聯交所網站信息顯示，信達澳亞基金正式掛牌轉讓旗下全資基金子公司——信達新興財富（北京）60%股權。據悉，信達新興財富（北京）僅有1位員工，凈資產為32.89萬元。信達新興財富（北京）整體估值為33.91萬元，其60%股權對應的轉讓價格為20.35萬元。
信達澳亞基金表示，此舉是公司調整業務戰略規劃的重要舉措。目前，公司決定收縮專戶、子公司業務，未來將更加專注于公募業務發展。
據了解，信達新興財富（北京）現有的1個資產管理計劃已逾期未能收回，最終的回收期、回收金額存在不確定性。“公司將依法依規處理產品，穩妥推進風險出清，暫時沒有繼續展業或考慮業務轉型的計劃。”信達新興財富（北京）表示。
此前，2024年6月，摩根基金旗下基金子公司尚騰資本因決議解散，擬向公司登記機關申請注銷登記；因業務發展長期低于預期、始終未能盈利、且未能找到適合的可持續展業模式，華泰柏瑞基金在2022年注銷了專戶子公司柏瑞愛建資管。
一位基金業資深人士表示，基金子公司牌照優勢消失后，一些不具備主動管理能力的基金子公司經營困難。基金公司通過股權轉讓、解散等方式調整業務方向，不失為可行之舉。
母公司發展遭拖累
十余年來，基金子公司從快速繁榮到大幅收縮，業務發展面臨著巨大的挑戰。尤其是風險事件頻發，基金子公司業務收縮，還拖累了母公司業務發展。
2012年，《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》發布后，基金子公司業務破冰、開閘。由于牌照業務范圍較廣，基金公司陸續申請基金子公司，發展非標業務。經歷一段野蠻擴張時期，基金子公司業務規模在2016年突破11萬億元。
在此期間，基金子公司頻頻爆出風險事件，大大影響了公募基金公司的信譽和品牌。此前，萬家共贏、金元百利、華宸未來資管等3家基金子公司因存在委托不具有基金銷售資格機構銷售資產管理產品、進行有失公允的關聯交易、重要信息未及時向投資人披露等違規行為，被中國證監會采取責令整改、暫不受理公司業務備案的監管措施。同時，上述3家公司的母公司萬家基金、金元惠理、華宸未來因管理失責被暫停業務申請。
隨著監管層持續推進風險控制、規范化管理，基金子公司發展面臨較大的壓力。尤其是基金專戶子公司在去年開啟分類監管，A類公司或可從事非標、ABS等多種業務，B類和C類不能參與ABS等業務，D類公司風險隱患較大、持續經營能力不足，面臨被動退出。受此影響，基金子公司規模大幅下滑，在今年一季度末僅剩1.22萬億元，8年縮水了近九成。
“首批公募REITs的其中一個項目，原本是我們團隊的資源。因為子公司出現較大風險事件，沒評上A類機構，我們錯失了轉型公募REITs的好時機。”上述基金業資深人士說。
深圳一家基金公司相關人士表示，當前，公司的子公司業務基本停滯，不可能增加投入了。“子公司還有一些存量產品，正在運作中。等產品退出來后，公司會穩妥地處理子公司遺留問題”。
尋求差異化發展
隨著風險有序清退，基金子公司聚焦主業、專業，進入差異化發展2.0階段。
《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》提出，支持聚焦主業有序設立專業子公司，更好服務實體經濟與居民財富管理。
業內人士分析稱，當前，基金子公司更強調規范性、專業性，以及聚焦母公司競爭優勢，明晰主業，精準定位，專注有特色的資產管理業務。以紅土創新基金子公司為例，深創投紅土資管在公募REITs項目發行、存續期管理、業務創新等方面展現出了突出的優勢，獲評2023年度深交所債券市場“優秀REITs中介機構”。
設立專業化基金子公司，成為行業共識。6月，匯添富基金獲準設立全資子公司匯添富基金銷售有限公司，其業務范圍為證券投資基金銷售；華夏基金在去年獲準設立私募股權投資基金管理子公司華夏股權投資基金管理（北京）有限公司。
此外，廣發基金申請設立股權子公司、華夏基金申請設立運營服務子公司、創金合信基金申請設立運營服務子公司、易方達基金申請設立銷售子公司等均已獲得反饋意見；博時基金、招商基金、中航基金正在申請設立REITs子公司等。
匯添富基金董事長李文表示，公募基金打造一流投資機構，須在集團化管理、子公司業務戰略、國際化布局、后臺運營業務外包等方面積極開展組織創新，推動實現特色化發展。
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