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華金證券副總裁華一：穩中求勝 通過“固收+”尋找絕對收益
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◎編輯 孫越
在當前的低利率環境下，資產管理行業正面臨前所未有的挑戰。日前，上海證券報編輯專訪了華金證券副總裁華一，就債券市場、大類資產配置策略以及華金證券資管業務的長期發展規劃等話題進行了深入探討。
“資管機構要突破當前困局，必須拓展投資視野，在宏觀配置視角下布局大類資產。”華一表示，華金證券資管將采取“固收+”模式，打造聚焦實體產業的全天候特色資管，旨在為投資人提供豐富的產品投資策略和較穩健的收益表現。
做投資要穩扎穩打
華一的職業生涯始于工商銀行總行，在那里他見證并深度參與了資管業務的飛速發展。此后，他在天風證券和平安銀行積累了豐富的資管業務經驗，尤其在債券投資領域有著深刻的理解和實踐。今年3月，華一接棒華金證券副總裁一職，主管華金證券資管業務。
在采訪中，華一多次提到“穩健”這一關鍵詞，多年在銀行工作的背景，讓他形成了穩健發展的思路，不好高騖遠，不追求短期規模增長。他認為，券商資管應該利用自身的投研能力和資源稟賦，為客戶提供穩健的收益。“我希望華金資管能穩步發展，走出一條穩健向上的凈值曲線。”他說。
傳統的券商資產管理產品線基本以固收類為主，而當前處于較低的利率水平和較大的市場波動環境中，依靠債券單一品種為投資者提供穩健收益的難度在增大，給資產管理行業帶來新的挑戰。
至于大類資產配置，華一表示，今年重點關注國債期貨、權益和商品市場可能的投資機會。具體聚焦投資品種上，國債期貨目前具備較強的流動性，而且品種期限多樣，可以實施包括多空方向、基差策略、跨期套利策略和跨品種套利策略在內的多種交易策略。
權益市場方面，目前估值水平偏低，華金證券資管持續看好未來股票市場投資表現，重點聚焦AI、新能源、醫藥、環保等賽道，特別是新質生產力相關的行業投資機會。商品市場方面，可以重點關注供需結構明朗、上下游產業鏈清晰及部分熱點品種投資機會，如貴金屬、有色金屬、油脂等板塊。
打造“固收+”全天候特色資管
華一認為，資管機構要破解當下的困局，就要進一步拓展投資半徑，積極布局宏觀視角下的大類資產配置產品框架，逐漸改變目前資管機構以純固收類為主的業務形態。
在他看來，“固收+”產品并不是簡單的固收策略疊加權益策略，符合全天候特色資管戰略的“固收+”產品應結合市場和客戶需求，以提供絕對收益為目標，以中高等級債券等固定收益類資產為底倉構建基礎收益，在“+”的部分利用對基本面的判斷進行大類資產配置，布局可轉債、權益、商品期貨、國債期貨、REITs等多種資產，并在嚴格控制風險和回撤的前提下，通過多空策略結合的方式來增厚產品收益。
他表示，在理想情況下，這種策略不僅能夠提供穩定的投資回報，還能在控制風險的前提下，為投資者捕捉市場趨勢性機會。
華一表示，今年華金資管團隊將重點打造全天候“固收+”“致遠”系列產品，以固收為基礎，借助多資產投資能力，為客戶打造具有吸引力的資管產品。
資管行業發展趨向多元化、專業化
“在大資管時代的競爭中，券商資管的主要優勢在于其專業化服務能力、大類資產配置的空間以及對風險預算和回撤的嚴格控制。”他表示，華金證券資管計劃通過提升主動管理能力，進一步強化其在固定收益、可轉債、權益、商品期貨、國債期貨、REITs等多資產領域的投資和交易能力。
華一認為，金融科技和數字化在提高交易效率、精準定位客戶畫像、提升市場投研判斷水平等方面發揮了重要作用，未來將進一步推動資管行業發展。
“未來資管行業的發展方向將更加多元化和專業化。”他認為，資管行業的未來發展方向包括：
一是科技賦能。隨著大數據、人工智能等新興技術的發展，這些技術將進一步賦能資管行業，提升資管機構在投資研究、風險管理、客戶服務等方面的能力。科技與資管的深度融合將成為行業發展的新趨勢。
二是綠色金融和ESG投資崛起。預計未來，綠色金融和ESG投資將在資管行業取得顯著成果，成為行業增長的新引擎。
三是專業化、差異化發展。隨著資管市場的日益成熟，行業競爭將愈發激烈。資管機構需要尋求專業化、差異化的發展路徑，以在市場中脫穎而出。各家機構需要結合自身資源和稟賦優勢找準市場定位和細分市場。
四是投資策略更加多元化。目前單一資產策略的實施難度正在日益加大，利用大類資產配置并通過多空策略結合的方式獲取收益，可能成為資管行業未來發展的方向。
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