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未來超賣電子板塊的修復空間可觀
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◎農銀匯理基金經理 邢軍亮
目前，國內經濟正處于新舊驅動力轉型期，高質量發展正在蓬勃發展。去年受益于宏觀敘事的品種今年的表現可能會繼續占主導地位。能夠克服“滯后”的資產和能夠跟隨全球“膨脹”的資產將是更好的投資選擇。
去年，紅利加技術的“杠鈴戰略”超額回報顯著，但自今年以來，“杠鈴戰略”逐漸演變為紅利強勁的“頂級針戰略”。一旦后續的風險偏好得到改善，市場將重新進入“杠鈴戰略”的有效時期。目前，超賣電子行業未來的維修空間將相當可觀。
電子產業不僅具有成熟工藝鏈的周期屬性，而且具有研發鏈的增長屬性。展望未來，隨著行業周期的底部，半導體行業將繼續增長，特別是未來人工智能智能應用場景的持續實施，將產生更加多樣化的需求場景，推動半導體行業的持續增長。
在周期性方面，我們預計今年全球半導體銷售額將達到6112億美元，預計國內增速將高于全球增速。今年第一季度，國內半導體上市公司普遍實現了遠高于行業平均水平的增長。從第二季度的業績預測來看，這一增長勢頭仍在繼續。從投資角度看，目前半導體板塊整體估值處于近五年的中下部區間，工業周期處于上升階段，預計板塊業績和估值將開啟持續上升的渠道。在增長方面，以先進工藝和先進存儲為代表的高端本地化將成為下一條重要的投資主線。
半導體產業作為新質量生產力的重要組成部分，得到了政策的持續支持。5月24日，大型基金三期正式成立，注冊資本高達3440億元。三期資本遠遠超過一期和二期，反映了電子產業鏈的持續支持。恢復大型基金一期和二期的投資布局，關鍵半導體設備行業環節或仍是投資重點。
電子產業的高增長和資產稀缺并存，非常適合長期資本的戰略布局。從投資節奏來看，我們認為，目前處于半導體周期底部反彈的早期階段，也處于人工智能終端智能轉型升級的前夕，半導體產業將迎來新一輪的快速增長。（CIS）
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