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紅十月可期？復盤歷年國慶前后A股勝率更高的行業方向，核心受益標的梳理
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國慶假期臨近，A股市場的“日歷效應”引發關注。從往年觀察，每到國慶和春節假期前夕，兩市成交額處于一個相對偏低的水平。
安信證券林榮雄在9月14日發布的研報中復盤近二十年來國慶假期前后A股市場的表現規律。在國慶節前夕，市場的波動就開始呈現出一定規律，近20年國慶前兩周上證指數平均下跌0.64%，近10年平均下跌0.4%。在風格層面，消費和穩定風格表現相對較好，整體偏向防御。從收益率來看，國慶節前5個交易日出現普跌，節后5個交易日反彈上漲明顯。
國慶節前后市場有顯著的季節性效應。西部證券易斌等人在9月17日發布的研報中表示，從歷史經驗來看，2010年以來國慶長假前A股市場往往出現市場流動性收緊，成交量萎縮的格局，帶來市場調整風險增加，直到節后風險釋放后市場情緒才出現明顯回暖，A股短期有概率上演V型反轉行情。
從歷史角度來看，10月A股出現過較多次“紅十月”行情。易斌分析稱，上證指數在2010-2022年10月的上漲概率為62%，平均收益為1.58%，漲跌幅中位數為0.82%，表現僅次于2月。
林榮雄表示，行業層面，國慶前一周一級行業平均收益率普遍偏低，大部分行業的平均收益率均為負值，僅有少部分行業，例如食品飲料、煤炭、銀行平均收益率為正，其平均收益率分別為1.30%、0.39%、0.15%、0.01%。然而，國慶后一周的一級行業平均收益率得到了顯著提升，絕大多數行業的平均收益率均為正值，全行業的平均收益率達到了1.07%。
從結構來看，國慶前后消費行業相對占優，金融的配置價值在節后逐漸顯現。西部證券統計了2010-2022年中信風格指數與申萬行業相對萬得全A的平均超額收益率以及超額勝率，消費在過去國慶前20個交易日內均有較好的市場表現，前5/10/20個交易日中分別取得了1.27%/1.64%/0.66%的平均超額收益率，代表性行業醫藥生物、食品飲料、家用電器與社會服務等。
國慶節后市場表現輪動，金融是勝率最高的方向，從漲跌幅看國慶節后5/10/20個交易日領先風格分別是周期/金融/成長，領漲的強勢行業主要集中在金融與可選消費板塊。分析師表示，其中，國慶后10個交易日，非銀金融、銀行以及家電是勝率最高的三個方向，平均超額勝率為62%，平均超額收益率分別為1.70%、0.97%和0.26%。
信達證券張曉輝等人在9月17日發布的研報中表示，降準釋放中長期流動性，信貸持續支撐實體。本次降準為年內第二次降準，進一步釋放中長期流動性。建議關注國企改革背景下，基本功扎實+低估值的全國性銀行：郵儲銀行、農業銀行、中信銀行；長期高業績景氣/區域新亮點/小微復蘇優質區域行，寧波銀行、齊魯銀行、常熟銀行，瑞豐銀行；風險緩釋可期有望帶來估值修復、活躍資本市場下具備財富管理優勢的招商銀行等。
開源證券高超等人在9月17日發布的研報中表示，降準呵護經濟修復，保險和券商均有機會。活躍資本市場政策有望持續落地，引入中長期資金、券商風控指標松綁等方面值得期待，宏觀穩增長組合拳有望提升權益市場偏好，券商板塊估值仍位于較低水位，疊加政策積極，繼續看好券商板塊機會。受益標的：華泰證券，財通證券，東方財富，國聯證券，中信證券，東方證券。保險方面受益標的：中國太保，中國人壽，中國平安，新華保險，中國人保。
國盛證券徐程穎等人在9月21日發布的研報中表示，近期地產放松政策推進加速，一線城市“認房不認貸”全面落地。對于家電估值來說，估值修復較為確定，修復速度和力度仍要觀察后續是否有更多地產政策出臺。當前白電、廚電龍頭個股的估值均處于歷史較低水平，估值性價比較高。在白電板塊，分析師推薦美的集團、海爾智家和格力電器；在廚電板塊，推薦老板電器。
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