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穩匯率工具箱又開啟！跨境融資宏觀審慎調節參數升至1.25 ，人民幣匯率盤中收復7.2關口
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財聯社7月20日訊（編輯 徐川）匯率調節工具箱再度開啟。中國人民銀行、國家外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，于今日正式實施。
在多位業內人士看來，此次全口徑上調跨境融資宏觀審慎調節參數，可以提升企業、金融機構的跨境融資上限，這既有利于中小企業、民營企業更好地利用國際國內多種渠道籌集資金，也會直接增加境內美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。
從匯市反應來看，在今日早間政策發布后，在岸人民幣兌美元匯率開盤后一路升破7.22、7.21、7.20、7.19，最多升值超400點。
東方金誠首席宏觀分析師王青預計，隨著調控政策出手，將對市場預期產生較為顯著的修正效應，短期內人民幣匯價將出現明顯反彈。
參數上調便于企業擴大跨境融資規模
對于上調跨境融資宏觀審慎調節參數，人民銀行、外匯局指出，此舉是為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構。
如何理解這一參數的調整作用？外匯策略專家、北京匯金天祿風險管理技術有限公司總經理王洋對財聯社編輯表示，“該參數是跨境融資風險加權余額上限中的一個計算因子。當參數越大時，跨境融資風險加權余額上限就會相應變大，也就意味著境內企業有更多的境外融資額度可用，更加開放，也更加市場化。”
舉例來看，在其他條件不變的情況下，當調節系數是1.25時，某金融機構的跨境融資風險加權余額上限為125億美元；而當系數調升至1.5時，上限就相應擴大至150億美元。其中增加的25億美元可用于境內企業的跨境融資。
“這一參數的調節屬于跨境資金流動宏觀審慎管理措施之一。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯社編輯表示，企業跨境融資宏觀審慎調節參數上調，意味著境內企業跨境融資敞口空間有所擴大，增加外資流入，相應地我國整體外債規模有所增加，反之亦然。
參數上調后 在岸人民幣收復7.2關口
調節參數的進一步上調，在便于境內企業、金融機構增加跨境融資額度的同時，有市場人士提到，隨著結匯量的增加，有助于緩解人民幣匯率的貶值壓力，因此也被視作一種匯率調節工具。
王洋認為，此舉一方面有利于增加境內美元流動性，緩和現匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進一步釋放了穩匯率信號，有助于穩定市場信心，避免短期內人民幣貶值預期過度聚集。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，上調該參數可有利于跨境資金流入，優化資產負債結構。同時，隨著境內外匯資金增加后，相應結匯需求增加，也能起到穩匯率的效果。
財聯社編輯注意到，就在今日早間政策發布后，在岸人民幣兌美元匯率開盤7.2258，此后一路升破7.22、7.21、7.20、7.19，最多升值超400點。同時，離岸人民幣兌美元匯率也收復7.20關口。
從此前一次調整的匯率反應來看，去年10月25日，全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數由1上調至1.25。當時，人民幣匯率處在貶值區間，一度跌破7.32關口，在調整后的次日，人民幣貶值壓力明顯放緩，盤中離岸人民幣兌美元接連收復7.30至7.20關口。
溫彬表示，未來，匯率工具箱依舊較為充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率、跨境融資杠桿率、境內企業境外放款宏觀審慎調節系數等，可在必要時繼續對市場預期進行合理有效引導。
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