保薦人(主承銷商)：申萬宏源證券承銷保薦有限公司

特別提示

福建南王環保科技有限公司2022年扣除非經常性損益前后較低的歸屬母公司凈利潤稀釋后，市盈率為49.96倍，高于中證指數有限公司2023年5月25日（T-4日)上個月發布的行業靜態平均市盈率為20.63倍，超出幅度約為142.17%；也高于2022年同行業上市公司平均扣除后靜態市盈率的44.72倍，超過11.72%左右，未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。發行人和發起人（主承銷商）要求投資者關注投資風險，仔細研究和判斷發行定價的合理性，并做出合理的投資決策。

福建南王環保科技有限公司(以下簡稱“南王科技”)、根據中國證監會(以下簡稱證監會)《證券發行承銷管理辦法》(證監會令)，“發行人”或“公司”〔第208號〕，以下簡稱“管理辦法”、《首次公開發行股票登記管理辦法》(中國證監會令)〔第205號〕），深圳證券交易所(以下簡稱“深圳證券交易所”)《深圳證券交易所首次公開發行證券發行承銷業務實施細則》(深圳證券交易所)〔2023〕100號，以下簡稱“實施細則”)、《深圳市場首次公開發行股票網上發行實施細則》〔2018〕279號，以下簡稱“網上發行實施細則”、《深圳市場首次公開發行股票線下發行實施細則》(2023年修訂)〔2023〕110號，以下簡稱“線下發行實施細則”、《深圳證券交易所創業板投資者適宜性管理實施辦法(2020年修訂)》(以下簡稱《投資者適宜性管理辦法》)和中國證券業協會(以下簡稱《證券業協會》)《首次公開發行證券承銷業務規則》(中國證券業協會發行〔2023〕18號）、《首次公開發行證券線下投資者管理規則》(中國證券協會發行〔2023〕19號，以下簡稱“管理規則”）和深圳證券交易所和證券業協會的相關規定組織實施了首次公開發行股票，并在創業板上市。

申萬宏源證券承銷保薦有限公司（以下簡稱“申萬宏源承銷保薦人”或“保薦人（主承銷商）”）擔任本次發行的保薦人（主承銷商）。

本次發行的初步詢價和線下認購均通過深圳證券交易所線下發行電子平臺和中國證券登記結算有限公司深圳分公司（以下簡稱“中國結算深圳分公司”）進行。請仔細閱讀本公告及《線下發行實施細則》等相關規定。本次網上發行通過深圳證券交易所交易系統進行。請仔細閱讀本公告及《網上發行實施細則》等相關規定。

請關注本次發行流程、線上線下認購及支付、限售期設置及棄購股份處理等方面，具體內容如下：

1、初步詢價結束后，發行人和發起人（主承銷商）根據福建南王環保技術有限公司首次公開發行股票，在創業板上市初步詢價和推廣公告（以下簡稱“初步詢價和推廣公告”），消除初步詢價結果后不符合投資者報價的要求，協商一致消除擬認購價格高于20.43元/股(不含)的所有配售對象；消除擬認購價格為20.43元/股、擬認購數量小于800萬股(不含)的所有配售對象。上述89個配售對象由11家線下投資者管理，相應淘汰的擬認購總額為104450萬股，占本次初步詢價淘汰無效報價后擬認購總額的100069%，373600萬股。上述89個配售對象由11家線下投資者管理，相應淘汰的擬認購總額為104450萬股，占本次初步詢價淘汰無效報價后擬認購總額的100069%，373600萬股。淘汰部分不得參與線下和線上認購。請參見本公告附表中標注為“高價消除”的部分。

2、根據初步詢價結果，發行人和保薦人（主承銷商）在剔除擬認購總額中報價最高的部分后，綜合考慮剩余報價和擬認購數量、有效認購倍數、發行人所在行業、市場狀況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求、承銷風險等因素，協商確定發行價格為17.55元/股，線下發行不再進行累計投標詢價。

投資者請在2023年5月31日(T日)以此價格在線和線下認購，認購時無需支付認購資金。線下發行認購日和線上認購日同為2023年5月31日(T日)，其中線下認購時間為9。:30-15:網上認購時間為900:15-11:30，13:00-15:00。

3、本次發行的價格不高于排除最高報價后線下投資者報價的中位數和加權平均數，以及排除最高報價后通過公開募集設立的證券投資基金（以下簡稱“公開募集基金”）、全國社保基金(以下簡稱“社保基金”)、基本養老保險基金(以下簡稱“養老”)、企業年金基金和職業年金基金(以下簡稱年金基金)、符合《保險資金使用管理辦法》規定的保險資金(以下簡稱“保險資金”)和合格境外投資者資金報價中位數和加權平均值較低。因此，發起人（主承銷商）相關子公司不需要參與本次發行的戰略配售。

對發行人的高級管理人員和核心員工的資產管理計劃以及其他外部投資者的戰略配置不安排本次發行。最后，本次發行不針對參與戰略配售的投資者。發起人（主承銷商）相關子公司投資的初始股份數量為公開發行股份的5.00%，即243.90萬股。初始戰略配售與最終戰略配售股份數量之間的差額為243.90萬股。

4、本次發行最終通過線下詢價配售(以下簡稱“線下發行”)和線上定價發行(以下簡稱“線下發行”)與持有深圳市場非限售a股或非限售存托憑證市值的公眾投資者(以下簡稱“線上發行”)相結合。

本次線下發行通過深交所線下發行電子平臺（https://eipo.szse.cn）以及中國結算深圳分公司登記結算平臺；網上發行通過深圳證券交易所交易系統實施。

5、限售期安排：在本次發行的股票中，網上發行的股票沒有流通限制和限售期安排，可以自深圳證券交易所上市之日起流通。

線下發行部分采用比例限售的方式，線下投資者應承諾自發行人首次公開發行上市之日起6個月限售股份數量的10%(向上取整計算)。也就是說，在每個配售對象獲得的股票中，90%的股票的無限售期可以自深圳證券交易所上市之日起流通；10%的股票限售期為6個月，限售期自深圳證券交易所上市之日起計算。

所有參與線下發行的投資者都通過申萬宏源承銷和贊助線下投資者平臺（https://ipo-jxc.swhysc.com）在線簽署承諾書并提交驗證材料。線下投資者參與初步詢價報價和線下認購時，無需為其管理的配售對象填寫限售期安排。一旦報價被視為接受本次發行的線下限售期安排。

6、獨立表達認購意向：網上投資者應獨立表達認購意向，不得總結委托證券公司為其申購新股。

7、發行回撥機制：線上線下認購結束后，發行人和發起人（主承銷商）將根據網上認購的總體情況，決定是否在2023年5月31日（T日）啟動回撥機制，調整線下線上發行規模。回撥機制的啟動將根據網上投資者的初步有效認購倍數來確定。具體回撥機制見“1、（6）回撥機制”。

8、分配投資者支付和放棄股份處理：線下投資者應根據福建南王環保科技有限公司首次公開發行股票和創業板上市初步配售結果公告（以下簡稱“線下發行初步配售結果公告”），根據2023年6月2日最終確定的發行價格和分配數量（T+2日）16:00前及時足額繳納新股認購資金。

線下投資者應按照以下原則轉移資金，不符合相關要求的，其管理的配售對象無效。

（1）線下投資者認購資金的銀行賬戶應與協會注冊的配售對象的銀行賬戶一致。

(2)認購資金應在規定時間內足額到達，未在規定時間內或未按要求足額繳納認購資金的，配售對象獲得的新股全部無效。就像一個配售對象同日獲得多只新股一樣，一定要分別全額支付每只新股。如果配售對象單只新股資金不足，配售對象全部配置新股將無效。不同配售對象共享銀行賬戶的，認購資金不足的，共享銀行賬戶的配售對象無效。

(3)線下投資者在辦理認購資金轉讓時，應在支付憑證備注欄注明認購對應的新股代碼。備注格式為:“B0019906WXFX六位新股代碼”(如果新股代碼為00001，則備注為“B00199906WXFX00001”)，未注明或備注信息錯誤會導致轉讓失敗。

（4）中國結算深圳分行在取得中國結算結算銀行資格的銀行開立了線下發行賬戶。配售對象記錄的銀行賬戶屬于結算銀行賬戶的，認購資金應當在同一銀行系統內支付，不得跨銀行支付；配售對象記錄的銀行賬戶不屬于結算銀行賬戶的，認購資金統一轉入工商銀行線下發行賬戶。

網上投資者申購新股中標后，應按照《福建南王環保科技有限公司首次公開發行股票并在創業板上市網上彩票中標結果公告》(以下簡稱《網上彩票中標結果公告》)履行資金交付義務，確保2023年6月2日資金賬戶（T+日終有足額的新股認購資金，不足部分視為放棄認購，后果及相關法律責任由投資者自行承擔。投資者的資金轉移應當遵守投資者所在證券公司的有關規定。

當線下和線上投資者認購的股份總數不低于公開發行股份總數的70%時，線下和線上投資者放棄認購的股份由保薦人（主承銷商）承銷。

9、暫停發行：當線下和線上投資者認購的股份總數低于公開發行股份總數的70%時，發行人和發起人（主承銷商）將暫停發行新股，并披露暫停發行的原因和后續安排。具體暫停條款見“七、暫停發行”。

10、投資者參與線下查詢配售的，視為認可并承諾符合公告規定的條件，同意并承諾配合發起人（主承銷商）核實投資者身份，并承擔相應的法律責任。發起人(主承銷商)對發行人、發起人(主承銷商)、承銷團成員和其他涉嫌相關關系的投資者保留拒絕參與發行報價或排除報價的權利；有權檢查投資者是否禁止配售。投資者應按照發起人（主承銷商）的要求提供相應的材料或合作。如果拒絕合作或提供的材料不足以排除上述禁止，保薦人(主承銷商)有權拒絕向其配售。

11、違約責任：提供有效報價的線下投資者未參與認購或全額認購，初步配售的線下投資者未及時足額支付認購款的，視為違約，并承擔違約責任。發起人（主承銷商）將違約情況報中國證券業協會備案。在證券交易所各市場板塊相關項目中，線下投資者或其管理的配售對象合并計算違規次數。配售對象被列入限制名單期間，配售對象不得參與證券交易所各市場板塊相關項目的線下查詢和配售業務。在限制名單期間，線下投資者管理的配售對象不得參與證券交易所各市場板塊相關項目的線下查詢和配售業務。

網上投資者連續12個月累計三次未全額支付，自結算參與者最后一次放棄認購之日起6個月（按180個自然日計算，包括第二天）不得參與新股、存托憑證、可轉換公司債券、可轉換公司債券網上認購。

12、發行人和發起人（主承銷商）鄭重提醒投資者注意投資風險，合理投資，請仔細閱讀本公告，并在《中國證券日報》上發表、《上海證券報》、《證券時報》、《證券日報》和《福建南王環保科技有限公司首次公開發行股票，并在創業板上市投資風險特別公告》（以下簡稱“投資風險特別公告”），充分了解市場風險，認真參與新股發行。

估值及投資風險提示

新股投資具有較大的市場風險。投資者需要充分了解新股投資和創業板市場的風險，認真研究發行人招股說明書中披露的風險，充分考慮以下風險因素，認真參與新股發行。

1、本次發行價格為17.55元/股，請根據以下情況判斷本次發行定價的合理性。

(1)截至2023年5月25日，根據中國證監會《上市公司行業分類指南》(2012年修訂)，南王科技所在行業為“造紙紙制品行業(代碼C22)”（T-4日)上個月中證指數有限公司發布的行業靜態平均市盈率為20.63倍。

截至2023年5月25日（T-4日)主營業務及發行類似上市公司的市盈率如下：

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截至2023年5月25日，數據來源：Wind信息（T-4日）。

注1：如果尾數有差異，市盈率計算是四舍五入造成的；

注2：2022年扣除非經常性損益前后的EPS=2022年扣除非經常性損益后的母凈利潤/T-4日總股本；

注3：在計算可比公司平均市盈率時，消除了負值和100倍以上的市盈率極值。

2022年扣除非經常性損益前后較低的歸屬母公司凈利潤稀釋后，發行價格為17.55元/股的發行人市盈率為49.96倍，高于2023年5月25日的中證指數有限公司（T-4日)上個月發布的行業靜態平均市盈率為20.63倍，超出幅度約為142.17%；也高于2022年同行業上市公司平均扣除后靜態市盈率的44.72倍，超過11.72%左右，未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。發行人和發起人（主承銷商）要求投資者關注投資風險，仔細研究和判斷發行定價的合理性，并做出合理的投資決策。

與業內其他公司相比，南王科技在以下方面具有一定的優勢：

①規模優勢

經過多年的積累和發展，公司在紙制品包裝市場的收入規模，特別是在環保紙袋細分領域，處于領先地位。目前，公司擁有300多臺主要設備，包括引進國際先進水平的德國衛星軟印刷機和日本自動化袋裝配線；國內行業先進的自動印刷設備、自動紙杯機、吸管機、袋裝設備，近100臺（套）進行檢驗試驗設備。一方面，公司的規模優勢可以提高生產效率，降低生產成本，另一方面，它在面對客戶和供應商時具有一定的議價能力。除了加深上下游供應商和客戶對公司業務合作的粘性外，規模優勢還可以在合作研發等方面進行相應的溝通。不斷增長的規模優勢也能吸引潛在的市場客戶和合作伙伴，從而進一步鞏固公司的規模優勢。

②客戶資源優勢

公司以服務下游各行業龍頭客戶為基礎，以卓越的產品質量和服務能力贏得了眾多知名品牌客戶的信任，并與他們建立了長期穩定的合作關系。目前，公司的主要客戶是肯德基、麥當勞、星巴克、美團、華萊士、海底撈、蜜雪冰城、優衣庫、耐克、阿迪達斯、安踏、特步等國內外知名的消費和餐飲品牌。公司的優質產品和服務贏得了客戶的高度評價，獲得肯德基“2019年百勝中國質量獎”、麥當勞“2020年AA供應商質量獎”、“HAVI保障供應獎”、“HAVI卓越質量獎”、“HAVI開發創新公司獎”、“HEYTEA2019年最佳新供應商”喜茶、“HEYTEA2020年優秀供應商”、美團“優秀供應商卓越伙伴關系獎”、來伊份“2020年優秀輔料供應商獎”和海底撈“2021年最佳誠信供應商”、“2022年最佳產品供應商”。一方面，高質量的客戶在很大程度上推動了公司業務的快速發展。另一方面，公司可以利用高質量客戶的影響來擴大業務規模，吸引潛在客戶，逐步擴大和加強公司的品牌影響力。

③持續的技術創新優勢

在多年的經營中，公司始終注重技術研發和產品創新。公司設立了研發中心，建立了相對完善的研發體系，采用自主研發與合作研發相結合的研發模式，與陜西科技大學、北京印刷學院、袋王機械（上海）有限公司建立合作研發關系，與北京米格實驗室建立合作交流關系，建立米格實驗室企業服務站，提高和加強產品檢測資源和能力。以市場需求為導向，積極跟蹤國內外紙制品包裝領域的最新技術發展，開展新技術和新技術的前瞻性研究，開發符合市場需求和公司發展戰略的新產品和新技術，確保公司在行業中的技術優勢。

④質量控制優勢

由于食品包裝與食品直接接觸，客戶對食品包裝的質量控制要求很高，特別是食品安全，客戶非常重視，因此對供應商的軟硬件提出了更高的要求，如麥當勞和星巴克對供應商提出了額外的BRC認證要求。在環保紙袋領域，下游優質客戶也非常重視產品質量。例如，終端客戶優衣庫對產品“零缺陷”的質量要求對供應商提出了最嚴格的質量控制要求。

公司非常重視質量管理，建立了嚴格的質量控制體系，配備了先進的檢測設備和技術人員，在行業技術標準的基礎上建立了更嚴格的技術標準、質量管理體系和流程，控制了整個產品質量。目前，公司的實驗室檢測能力在行業中處于領先地位。公司還建立了產品質量可追溯系統，通過每批產品給出唯一的可追溯號碼，可以對每批產品供應商、原材料、生產、倉儲、銷售和市場反饋進行數據收集和跟蹤，并在2小時內完成產品可追溯性，快速響應客戶反饋，確保產品質量滿足客戶需求。

此外，該公司已通過ISO 22000:2018年食品安全管理體系，ISO 9001:2015年質量管理體系，ISO 14001:2015年環境管理體系、FSC-COC認證和BRC認證(A級+認證)，構建了完善有效的質量管理體系，其質量控制體系貫穿于產品研發、供應商管理、原材料檢驗、生產管理、客戶銷售和產品售后服務的整個生產經營過程，為產品質量提供了強有力的保證，確保交付給客戶的每一種產品都是高質量、高標準的。公司在質量管理方面積累的軟硬件優勢，為潛在競爭對手與優質客戶競爭筑起了壁壘。

⑤生產領先優勢

一是生產設備的領先優勢。為了提高生產效率，達到更高的質量標準，公司更加注重高精度、高穩定性、高效率、高自動化的原則，通過引進足夠數量的先進生產設備，確保產品的高精度、高質量、高合格率和低成本。先進的生產設備提高了服務領先客戶的門檻，降低了競爭對手。

二是產品種類齊全。在環保紙袋領域，公司可生產各種規格、手柄、形狀的環保紙袋產品；在食品包裝領域，公司產品涵蓋餐廳食品級紙包裝的絕大多數類型，成為“一站式”供應商。

第三，產品標準化的優勢。鑒于印刷產品生產成本與生產批量、標準化（規格、材料等）高度相關，公司積極引導客戶接受公司的產品標準，具有生產標準化和規模優勢，有效降低生產成本，即使訂單略低于競爭對手，也能保證公司的合理利潤，鞏固公司的市場競爭優勢。

⑥戰略布局優勢

在國內地區，公司在關鍵消費區域進行戰略布局，接近終端優質客戶設立子公司，降低運輸成本，提高客戶需求響應速度，提高客戶服務質量。公司在中國的多點布局和生產能力降低了核心客戶關注的供應鏈風險。在國外地區，公司在馬來西亞設立了全資子公司，方便直接開展海外業務，避免貿易壁壘。

綜上所述，發行人發行的定價是基于同一行業可比公司的平均水平，綜合考慮發行人不同于可比公司的產品應用細分和客戶結構，具有良好的利潤可持續性、增長空間、產品和服務優勢，定價是合理的。發行人和發起人（主承銷商）要求投資者關注投資風險，仔細研究和判斷發行定價的合理性，并做出合理的投資決策。

（2）發行價格確定后，線下發行提交有效報價的投資者數量為226人，管理的配售對象數量為5763人，約占無效報價后配售對象總數的78.15%；有效申購總數為794,790萬股，約占無效報價后申購總數的77.07%，相應的有效認購倍數約為戰略配售回撥后和線上線下回撥機制啟動前線下初始發行規模的2.292.22倍。

（3）請注意發行價格與線下投資者報價之間的差異。線下投資者報價詳見本公告“附表：線下投資者報價明細”。

(4)《福建南王環保科技有限公司首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》(以下簡稱《招股說明書》)中披露的募集資金需求金額為62680.01萬元，發行價格為17.55元/股，相應募集資金總額為85608.90萬元，高于上述募集資金需求金額。

（5）本次發行遵循以市場為導向的定價原則。在初步查詢階段，線下機構投資者應根據實際認購意圖進行報價。發行人和發起人（主承銷商）應根據初步查詢結果，綜合考慮剩余報價和擬認購數量、有效認購倍數、發行人所在行業、市場狀況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求和承銷風險，協商確定發行價格。發行價格不得超過排除最高報價后線下投資者報價的中位數和加權平均數，以及排除最高報價后公共基金、社會保障基金、養老金、年金基金、保險基金和合格海外投資者報價的中位數和加權平均數。發行價格不得超過排除最高報價后線下投資者報價的中位數和加權平均數，以及排除最高報價后公共基金、社會保障基金、養老金、年金基金、保險基金和合格海外投資者報價的中位數和加權平均數。任何投資者參與認購的，視為已接受發行價格。如對發行定價方法和發行價格有任何異議，建議不參與發行。

（6）投資者應充分關注定價市場化中包含的風險因素，了解股票上市后可能低于發行價格，有效提高風險意識，加強價值投資理念，避免盲目炒作。監管機構、發行人和發起人（主承銷商）不能保證股票上市后不低于發行價格。

2、根據初步詢價結果，發行人與發起人（主承銷商）協商確定，新股公開發行4878.00萬股，本次發行不轉讓舊股。根據發行價格17.55元/股，預計募集資金總額為85608.90萬元。扣除預期發行費用約828.07萬元（不含增值稅）后，募集資金凈額約為77380.83萬元。

3、如果發行人募集資金使用不當或短期業務不能同步增長，將對發行人利潤水平產生不利影響或發行人凈資產收益率大幅下降的風險，導致發行人估值水平下降，股價下跌，給投資者帶來投資損失風險。

重要提示

1、2022年8月10日，南王科技首次公開發行不超過4.878.00萬股人民幣普通股(a股)(以下簡稱“本次發行”)的申請經深圳證券交易所創業板上市委員會審議批準，并經中國證券監督管理委員會批準注冊(證監會許可證)〔2023〕518號）。申萬宏源證券承銷保薦有限公司擔任本次發行的保薦人(主承銷商)。發行人股票簡稱“南王科技”，股票代碼為“301355”，也用于本次發行的初步查詢、網上認購和線下認購。本次發行的股票計劃在深圳證券交易所創業板上市。根據中國證監會《上市公司行業分類指南》(2012年修訂)，南王科技所在行業為“造紙紙制品行業(代碼C22)”。

2、本次發行的初步詢價工作已于2023年5月25日進行（T-4日）完成。發行人和保薦人(主承銷商)在剔除擬認購總額中報價最高的部分后，綜合考慮剩余報價和擬認購數量、有效認購倍數、發行人所在行業、市場狀況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求、承銷風險等因素，協商確定發行價格為17.55元/股，線下發行不再進行累計投標查詢。該價格對應的市盈率如下：

(1)37.46倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行前的總股本計算)；

(2)34.01倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行前的總股本計算)；

(3)49.96倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行后的總股本計算)；

(4)45.34倍(每股收益按2022年會計師事務所按照中國會計準則審計的扣除非經常性損益前歸屬于母公司股東的凈利潤除以本次發行后的總股本計算)。

3、發行人與發起人（主承銷商）協商確定公開發行的新股數量為4878.00萬股，發行股份占公司發行后股份總數的25.00%，均為公開發行新股，不安排舊股轉讓。公開發行后，總股本為19509.7928萬股。

發行價格不超過最高報價后的中位數和加權平均數，以及公開發行基金、社會保障基金、養老金、年金基金、保險基金和合格海外投資者報價的中位數和加權平均值。因此，發起人（主承銷商）的相關子公司不需要參與后續投資。這次發行不安排向發行人的高級管理人員、核心員工資產管理計劃和其他外部投資者的戰略配置。最后，本次發行不針對參與戰略配售的投資者。初始戰略配售與最終戰略配售股數之間的差額為243.90萬股，回撥至線下發行。

戰略配售回撥后，線上線下回撥機制啟動前，線下初始發行量為3487.80萬股，約占本次發行量的71.50%；初始網上發行數量為1390.20萬股，約占本次發行數量的28.50%。最終線下和線上發行總數為4878.00萬股，線上和線下最終發行數量將根據線上和線下回撥確定。

4、本次發行的線下和線上認購日為T日(2023年5月31日)，任何配售對象只能選擇線下或線上認購。所有參與初步詢價的配售對象，無論是否為有效報價，都不能再參與線上認購。

(1)線下認購

本次線下認購時間為2023年5月31日(T日)9:30-15:00。

（下轉14版）