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冬季發行基金
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近期新基金發行異常低迷，發行份額接近8年半以來月度最低值。業內人士認為，過去三年，該行業迅速擴張，“債務最終將得到償還”，疲軟的市場市場只是催化劑。
許多業內人士表示，另一個“容易做，不容易發送”的時間點已經到來。當前推動新基金時，銷售情況可能不理想，但中長期回報相對確定。目前，迫切需要突破渠道不合作、投資者不積極的困境。
◎記者 陳玥 陸海晴
新基金發行的低迷引起了越來越多的市場關注。
統計數據顯示，截至5月26日，新基金共發行81只，發行份額僅為207.47億，接近8年半以來月度最低點，即2015年8月192.08億。
一些基金公司無法發行新基金，或者根本不想發行新基金，許多基金公司忙于解決大量的“迷你基金”。業內人士認為，過去三年，該行業迅速擴張，“債務最終將得到償還”，疲軟的市場市場只是催化劑。
許多業內人士表示，另一個“容易做，不容易發送”的時間點已經到來。當前推動新基金時，銷售情況可能不理想，但中長期回報相對確定。目前，迫切需要突破渠道不合作、投資者不積極的困境。
基金發行股近8年半低點
5月，新基金發行跌入“三九寒冬”。
根據Choice的統計數據，截至5月26日，新基金發行總數為81只，發行份額僅為207.47億份，不僅是年內新低，也是近8年半以來的月度發行最低值，即2015年8月的192.08億份。當時上證指數從5178點迅速跌至2850點，市場恐慌，新基金發行創下2015年以來最低值。
據上海證券基金評估研究中心統計，截至5月26日，5月份新發行的基金份額占總股票基金份額的0.1%以下，為0.085%，自2015年5月以來創下新低，僅接近2018年7月底的0.181%和今年1月底的0.189%。該指數自今年以來兩次大幅下跌，令業內人士擔憂。
在基金發行一線的市場人士更有同感。
“新基金很難出售?！鄙虾Ｒ患一鸸镜臓I銷部門負責人告訴《上海證券報》，“一般來說，今年準備發行股權新基金的人必須先準備‘幫助基金’，然后考慮具體的發行事項?！?/P>
一家基金公司的營銷總監透露，一些具有較強渠道能力的明星基金經理或大公司的股權基金也開始銷售?！睆那婪矫娴姆答亖砜?，明星基金經理最近發行的新基金在發行當天只認購了數千萬元。如果該基金在2020年發行，它很可能是一個熱門基金?！?/P>
上述基金公司的營銷總監非常無助：“雖然股權基金很難發行，但每個人的工作節奏都沒有放緩，仍然很忙。一方面，拋光營銷材料，畢竟，新基金的發行將繼續推進；另一方面，該部門最近經常開會討論如何制作更合適的投資者公司內容，以緩解投資者的焦慮。”
市場低迷只是表面原因
談到基金發行遇冷的原因，不少業內人士將其歸咎于市場疲軟。
“今年的市場并不強勁?！币恍┣廊耸空J為，市場風格的快速輪換使基金只是有一點收入，然后“返還”，客戶往往只是想買入或增加頭寸。在這種情況下，越來越多的客戶被鎖定和觀望，增量資金也越來越少。
上海證券基金評估研究中心高級分析師池云飛也表示，大多數投資者討厭風險，因此當市場短期表現不佳時，基金發行規模難以“增加數量”。
長期以來，公開發行一直習慣于“看天吃飯”，但今年新基金發行的嚴重程度不僅可以解釋市場疲軟。業內人士認為，過去三年行業快速擴張帶來的一些問題“最終將回歸”，市場疲軟只是催化劑。
畢竟被透支要還回去。
一家中型基金公司的高管告訴記者：“今年以來，大部分精力都花在梳理‘迷你基金’上，可以清理和拯救?！?。
高管表示，清理“迷你基金”比拯救規模要困難得多，如果公司的“迷你基金”達到一定數量，就不能發行新基金。在過去的幾年里，該行業加快了擴張，許多同質化產品都發布了各種熱門話題。市場變化后，資本流動非常快，相當一部分基金已成為“迷你基金”，這也是當前監管的焦點。
據Choice統計，截至3月底，約有1000只“迷你基金”規模不足5000萬元，其中四分之一以上成立于2022年或2023年。
畢竟要還。事實上，由于行業的快速擴張，不僅僅是“迷你基金”需要“還債”。在2020年行業的亮點時刻，一批基金密集出現。從最新情況來看，大部分基金的表現“一言難盡”。
Choice統計顯示，2020年，共有500多只主動股權基金宣布成立。截至2023年5月26日，約60%的基金自成立以來一直在虧損，部分基金甚至虧損30%以上。比如上銀核心增長混合于2020年9月27日成立，現在凈值甚至不到0.5元。
一半是海水，一半是火焰。一些基金仍然實現了積極的回報。據統計，自成立以來，50多只基金的回報率超過30%。例如，淳厚信瑞成立于2020年2月12日，截至2023年5月26日，回報率為88.06%。
此外，一些三年封閉期基金將在不久的將來開放認購。結果表明，雖然強制控制了投資者的“腳”，但并沒有為投資者賺錢。例如，景順長城科技創新三年定期開放混合，興泉合豐三年持有混合，易方達優質企業三年持有混合，即將開放認購，但上述基金自成立以來尚未實現正回報。
明星基金經理的產品業績達不到預期，這也給渠道帶來了很大的壓力。在新基金的發行中，渠道的不合作也讓基金公司非常擔心。
“兩天前，我們拜訪了兩家銀行。銀行工作人員直言不諱地說：“現在最難銷售的產品是股權基金?，F在我們主要推廣一些穩定的產品?！币患抑行⌒突鸸镜匿N售總監承認，他遭受了渠道的忽視。
暗處蓄力 靜待花開
好發不好發，好發不好發。在極端情況下，投資的反向邏輯往往是有效的。
隨著基金發行陷入冰點，越來越多的市場參與者看到了中長期布局的機會。
池云飛表示：“從延長周期來看，基金發行冰點往往是下一個強勁市場的重要拐點。例如，上一次基金發行冰點出現在2018年中下旬，市場在2019年迎來了一輪大市場?！?。
統計數據顯示，2019年1月4日，上證指數觸及2440.91點，2018年12月1日至2019年2月1日發行的主動權益基金受到考驗，但該批產品成立以來平均回報率約為80%，其中華安制造先鋒、國投瑞銀先進制造、中科沃土沃瑞、中信保誠創新成長、銀華盛利等產品成立以來回報率超過150%。
一位擬成為新基金的基金經理告訴記者，目前推動新基金的銷售結果可能并不理想，但中長期回報相對確定，投資者的信任將逐漸積累。
站在當前時刻，許多基金公司對未來“有信心”。富國基金表示，目前主要寬基指數的估值水平足夠低，處于底部區域。此時，市場充分反映了悲觀預期，并將對任何積極變化更加敏感。
熱播電視劇《飆升》中有一句經典臺詞:“風浪越大，魚越貴。”在摩根士丹利華信基金看來，這句話的意思是，風浪越大，捕魚就越困難，所以魚的價格會相應上漲，利潤也會越多。投資也是如此，注重“早布局，晚收獲”，布局階段可能不是收獲階段。
回顧歷史，市場總是在上漲和下跌的交替中來回循環，沒有上漲的市場，也沒有下跌的市場。隨著經濟內生驅動力的逐步恢復，a股市場的新一輪利潤周期正在開始，投資者可能對當前市場更加樂觀。
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