證券日報新聞記者 羅蔓

證券日報現(xiàn)場記者香港立法會及其財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局（通稱“財命局”）處獲悉，香港交易所將要就創(chuàng)業(yè)板股票明確提出實際改革創(chuàng)新提議，并進行宣布資詢。

香港創(chuàng)業(yè)板于1999年發(fā)布，旨在幫助未具主板上市條件中小型企業(yè)與創(chuàng)新公司上市融資。但是，伴隨著2000年“科網(wǎng)股泡沫塑料”消散，及其香港交易所2018年取消創(chuàng)業(yè)板股票轉(zhuǎn)往創(chuàng)業(yè)板上市的簡單化申請辦理程序流程，創(chuàng)業(yè)板的最新上市數(shù)量和交易量持續(xù)委縮，淪落“僵尸股”游樂園。

數(shù)據(jù)分析表明，目前為止，香港創(chuàng)業(yè)板一共334家公司，總的市值在10萬港元以上僅8家，占比為2%，總的市值在5萬港元以內(nèi)的306家，占有率92%。64%的股票近年來日均成交量在10臺幣人民幣下列。

香港交易所將要明確提出

創(chuàng)業(yè)板改革提議

在今年的3月，香港交易所行政總裁歐冠升接納證券日報新聞記者專訪時表示，創(chuàng)業(yè)板改革是一個非常復(fù)雜的一大難題，香港交易所會不斷依據(jù)最新消息不斷優(yōu)化，在符合外國投資者股權(quán)融資必須的前提下，保證大家投資人的利益得到保證。還在加強研究創(chuàng)業(yè)板股票做為中小型企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)上市板塊定位和結(jié)構(gòu)。

證券日報現(xiàn)場記者財命局獲知，香港交易所很快就會就創(chuàng)業(yè)板股票明確提出實際改革創(chuàng)新提議，并進行宣布資詢。香港交易所已經(jīng)在發(fā)售聯(lián)合會下創(chuàng)立專工解決相關(guān)創(chuàng)業(yè)板的反省，以吸收來源于投資人和證券行業(yè)內(nèi)所代表的建議，而香港特區(qū)政府也會繼續(xù)幫助香港交易所與銀行等金融機構(gòu)觸碰，充足把握社會各界觀點。

“大家已要求香港交易所在思考相關(guān)的事宜時應(yīng)作全方位考慮到，包含反省發(fā)售機制和第二市場交易方式。提升創(chuàng)業(yè)板股票主要目的便是提高交易量，并提高創(chuàng)業(yè)板股票對外國投資者和投資者的影響力。內(nèi)容涉及好幾個方面，比如挖掘來自各式各樣地區(qū)潛在外國投資者由來；評定潛在性外國投資者是否能吸引客戶不斷擁有及交易相關(guān)個股；提高目前股票流動性；考慮到有關(guān)風(fēng)險管控措施等。相關(guān)反省也會在便捷不同種類公司香港資本市場融資的前提下，考慮維護保養(yǎng)項目投資大家的利益。就難題明確提出相關(guān)更改簡單化轉(zhuǎn)板制度的提議，香港交易所會一并考慮到。另一方面，香港交易所也會參照全國各地相近銷售市場積累的經(jīng)驗，包含近年來國內(nèi)的中小企業(yè)與創(chuàng)新公司投融資平臺的高速發(fā)展。”財命局長許正宇介紹說。

除此之外，香港交易所可能參照上交所科創(chuàng)板、深交所和北京交易所的高速發(fā)展工作經(jīng)驗，提高目前股票流動性。

實際上，香港創(chuàng)業(yè)板流動性低一直以來是老大難問題。

自1999年自成立以來，創(chuàng)業(yè)板股票針對不同的市場狀況，前后左右展開了74次上市規(guī)則改動。關(guān)鍵因為那時候創(chuàng)業(yè)板的要求遭受投資者亂用，較經(jīng)常出現(xiàn)股份集中精力，供應(yīng)量不夠及其股票價格波動幅度明顯等諸多問題，香港交易所資詢銷售市場意見后，于2018年將創(chuàng)業(yè)板股票再定位為一個單獨的買賣版塊，讓有心在新加坡上市但無法合乎創(chuàng)業(yè)板上市要求申請者以創(chuàng)業(yè)板股票做為更有針對性的投融資平臺。

為進一步提升銷售市場品質(zhì)，香港交易所還取消創(chuàng)業(yè)板股票轉(zhuǎn)往創(chuàng)業(yè)板上市的簡單化轉(zhuǎn)板申請辦理程序流程，提升創(chuàng)業(yè)板股票申請者于發(fā)售后的最少總市值標(biāo)準(zhǔn)及執(zhí)行保薦代表人規(guī)章制度。

因而，針對外國投資者來講，與其說嘗試著走一個相對嚴(yán)苛且繁雜的全新程序流程，還不如直接創(chuàng)業(yè)板上市更“降低成本”。香港資本市場流行組織也不愿意去在這一版塊合理布局，散戶便不再“博傻”手掌撈錢，創(chuàng)業(yè)板股票形勢很嚴(yán)峻。

“這種要求增強了企業(yè)融資難度，而目前中國香港恰逢經(jīng)濟發(fā)展重新啟動關(guān)鍵階段，創(chuàng)業(yè)板股票理當(dāng)靈活運用做為香港中小型企業(yè)與創(chuàng)新公司最便捷的融資方式，并必須科學(xué)研究怎樣提高創(chuàng)業(yè)板的人氣值及認(rèn)知度，使其發(fā)揮作用，促進上市企業(yè)數(shù)量及交易量升高。”中國香港立法會議員何敬康表明。

創(chuàng)業(yè)板股票股權(quán)融資作用變?nèi)?/p>

新聞記者數(shù)據(jù)表明，若去除已股票退市或轉(zhuǎn)板上市的創(chuàng)業(yè)板公司，香港創(chuàng)業(yè)板成立以來，新上市公司數(shù)量整體呈現(xiàn)出不斷降低，股權(quán)融資作用持續(xù)變?nèi)醯膽B(tài)勢。

具體而言，2018年一共有70家企業(yè)科創(chuàng)板上市，集資額47.28萬港元，發(fā)售數(shù)量和融資額均達迄今為止最高記錄，從此之后最新上市數(shù)量和融資金額逐漸降低，2019年13家，融資金額8.46萬港元，2020年8家，融資金額5.54萬港元，2021年1家，融資金額5600臺幣人民幣，而2022年迄今不曾有公司科創(chuàng)板上市。

新聞記者匯總了自1999年創(chuàng)業(yè)板股票自成立以來的信息，現(xiàn)有的334家創(chuàng)業(yè)板上市公司一共融資近270萬港元，即代表著每一家均值融資額僅約為8000臺幣人民幣，融資企業(yè)數(shù)與集資額都處在極其委縮，創(chuàng)業(yè)板股票慢慢喪失股權(quán)融資作用。

除此之外，指數(shù)值持續(xù)下滑一直被社會抨擊。香港交易所曾在2000年發(fā)布創(chuàng)業(yè)板股票GEI指數(shù)值，基準(zhǔn)點為1000點，該指數(shù)推出后一直下降，最少時僅有103點。香港交易所2003年4月停用該指數(shù)，開啟新GEM指數(shù)值（標(biāo)準(zhǔn)普爾香港創(chuàng)業(yè)板），基準(zhǔn)點為1000點，2007年7月26日做到最大1793.85點，接著一路向下，截止到2023年5月24日，該指數(shù)為31.15點，指數(shù)值下滑做到98%。

低價股票泛濫成災(zāi)，股票波動極大，股票的成交量稀缺，流動性枯竭都是現(xiàn)階段香港創(chuàng)業(yè)板遭遇最嚴(yán)峻的問題。新聞記者數(shù)據(jù)表明，截止到5月24日，有317只個股收盤價格在1港幣下列，占有率95%，高達110只個股股票價格甚至是在0.1港幣下列，占有率33%。近年來區(qū)段日均成交量在100臺幣人民幣以內(nèi)的300只，占有率90%，日均成交量在10臺幣人民幣以內(nèi)的216只，占有率65%，60只個股日均成交量1臺幣人民幣下列，基本沒有交易量。而超92%的股票總的市值在5萬港元下列，10萬港元以上僅8只，占比為2%。因此有香港券商譽為，10只創(chuàng)業(yè)版股票有9只“廢”（低交易量或沒有交易量）。

值得一提的是，這種“仙股”股票價格都有暴漲大落之態(tài)。數(shù)據(jù)分析表明，334只創(chuàng)業(yè)版股票中，上市后自最高成交價的主要下滑在90%之上的是285只，占有率85%，達到124只創(chuàng)業(yè)板股票股票自最高成交價的主要下滑在99%之上。下滑令人震驚，上漲幅度也更加令人震驚。全球戰(zhàn)略集團自最低價位的主要上漲幅度做到259900%，即股價最高翻2599倍，較大下滑也達到了99.87%。股票價格較大上漲幅度超千倍的是11只，這11只個股除開ITP企業(yè)外，較大下滑也皆在90%之上。

香港證監(jiān)會數(shù)次發(fā)布消息提示，股份集中精力于數(shù)量比較少的公司股東，即便少許股權(quán)交易量，該公司股權(quán)價錢也有可能大幅波動。新聞記者匯總了香港證監(jiān)會發(fā)布的175家（去除25家早已股票退市的）股份集中精力公司名單中，來源于創(chuàng)業(yè)板公司達54家，占公布名單占比31%，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)16%。

諸多主要表現(xiàn)都意味著，投資人若項目投資創(chuàng)業(yè)板上市公司，很有可能虧本慘痛，也體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板投資作用委縮，已經(jīng)成為香港交易所的“可有可無”，急需解決改革創(chuàng)新。

“最近市場都特別關(guān)注香港創(chuàng)業(yè)板的變革，改革創(chuàng)新后創(chuàng)業(yè)板股票要盡量避免和傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)板上市途徑及其將要開展的特專高新科技企業(yè)上市途徑造成欠佳資源競爭，最好能夠產(chǎn)生融洽錯位發(fā)展，而非一直原地踏步走。這就需要香港特區(qū)政府采取有效措施，乃至與內(nèi)地有關(guān)地域協(xié)力合作，爭得充分發(fā)揮自己長處，‘做大池子，儲水喂魚’。”中國香港某外資投行投資分析師介紹說。