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央行公開市場實際操作轉為小幅度凈投放 本月MLF或持續超額神作
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本報訊記者劉琪
4月10日，中央人民銀行（以下簡稱“中央銀行”）以利率招標方法進行180億人民幣7天期債券逆回購，年利率保持2%不會改變。由于當天有20億人民幣逆回購到期，故央行公開市場完成凈投放160億人民幣，結束4月份至今的每天公開市場業務凈回籠方式。
上星期（4月3日至4月7日）一共有11610億人民幣逆回購到期，同時期央行逆回購推廣290億人民幣，對沖交易后完成凈回籠11320億人民幣。相對應是，這周逆回購到期290億人民幣，去掉周一到期20億人民幣外，周二、周四、周五分別為20億人民幣、80億人民幣、170億人民幣逆回購到期。
“4月初央行公開市場實際操作不斷凈回籠，根本原因是3月份最后一周中央銀行不斷執行規模性逆回購，用于減輕月末流通性緊張狀況。這一部分資金4月初期滿，加上4月初市場流動性修復合理充裕情況，不用中央銀行補水保濕，因而每天逆回購經營規模明顯下降。”東方金誠頂尖宏觀經濟投資分析師王青對《證券日報》記者說，4月10日隨著期滿量降到20億人民幣，央行公開市場實際操作修復小幅度凈投放。預估下面市場流動性大幅波動可能性不大，月初較大規模資產凈回籠環節基本結束。
從銀行間市場流動性來說，在渡過3月末焦慮不安時段后，進到4月份，DR007明顯下降。全國各地銀行間同業拆借核心資料顯示，3月31日，DR007加權平均利率為2.3877%，4月1日乃為1.8604%。雖然4月6日、4月7日小幅度升到1.9%之上，但還是處于政策利率（2%）下列。截止到4月10日17時，DR007加權平均利率依然處于2%下列。
王青預估，中后期DR007將基本上緊緊圍繞2%的短期內現行政策市場利率上下波動，市場流動性大幅度收攏或明顯比較寬松的概率不是很大。
4月15日也將邁入1500億人民幣中期借貸便利（MLF）期滿，業內廣泛預估中央銀行存有超額神作的可能性。
博盛證券研報覺得，4月份MLF期滿很有可能超額神作。以往MLF神作周期性不是很明顯。充分考慮本月遭遇一定的流通性資金回籠工作壓力，也不排除超額神作的可能性。吳國證券研報亦表明，4月份是交稅大月，如果因交稅令流通性發生縮緊，也不排除超額神作的概率。
王青預估，4月份MLF實際操作將延續上年12月份至今的補加神作趨勢，實際操作年利率將保持一致。緊緊圍繞適用經濟發展總體變好，及其達到企業登記比較快上漲的資金需求，未來一段時間貸款投放會處在稍強情況，金融體系必須及時填補中遠期流通性。3月份小幅度央行降準后，金融體系中遠期流通性緊張狀況得到緩解，但后面仍然需要MLF補加實際操作適用。
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