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券商自營怎能夠輕松舍棄？
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證券日報新聞記者 王蕊
剛結束的禮拜天，一則某證券公司散伙直營精英團隊的傳言攪拌了銷售市場。雖然這一消息被快速證偽，仍有些人堅定理想信念地指出，現如今券商自營“優點不會再，風險性長存”，已經具備“消退的機會”。
但是事實真的是是這樣的嗎？實際上，對券商自營輕易放棄，有點過輕率。
最先，雖然在不景氣市場行情下，近些年券商自營成敗蕭何，但不得不承認，在過去的非常長一段時間內，自營業務全是證劵公司第一大固定收入，以致于業界譽為證券公司并不是“粗放經營”，反而是“靠直營用餐”。
針對中小券商而言，積極開展直營項目投資更是一個性價比非常高的交易——在好年景下，引入一個比較靠譜的直營精英團隊，不但能填補相關業務的虧本，甚至可以賺回整個團隊的所有贏利。因而，針對整體實力不明顯的過程當中小券商而言，自營業務是發展中無法隨意舍棄的主要版塊。
在今年的1月，華創證券徐康精英團隊就曾在券商報告中提到，以凈資本為中心的監管指標體系里，直營經營規模限定是決定證券公司募資自有資金的關鍵要素。近些年，上市券商不斷將并購重組融資大量看向期貨交易業務流程，也充分體現了證券公司對發展趨勢自營業務的進一步期盼。
次之，券商自營都是A股市場中的關鍵投資者。相較于數量龐大的股民，券商自營擁有更專業的行研精英團隊、更為豐富的投資工具、更為充足的資產提供，在推進A股組織發展、提高市場利率方面也是發揮了非常重要的作用。
尤其是在2015年，數十家證券公司曾公布協同公示，以自營盤增持穩市，千億元資產援助A股，為平穩銷售市場進行了不可忽視奉獻。
除此之外，券商自營業務流程，也并不是“證券公司自身炒股票”那么簡單。每一年5月上下，每家證券公司都是會依據管控引導，由股東會根據國家風險因子明確直營經營規模、持股組成等數據。這也就意味著，證券公司在開展自營業務時具備一定的風險性控制力。實際上，伴隨著在今年的市場走勢轉暖，許多曾經在2022年縮小直營體量的證券公司，還把持倉陸續調升了回去。
作為一項傳統式車牌業務流程，都是近些年證券公司各個線關鍵核心競爭力，券商自營業務流程不可隨便減少。但是隨著領域飛速發展完善，證券公司要盡量避免專一性項目投資，反而是搞好合規風控，根據多頭空頭專用工具減少減倉及自籌資金經營風險。比如高盛公司就漸漸將重資本業務“做輕”，其直營項目投資的一大重要意義為對沖交易做市業務風險性，而不是單純的追尋贏利。
值得慶幸的是，資料顯示，2017年至2021年間，證券公司債卷交收量年化利率復合增速達到36%，說明國內券商（特別是頭頂部）自營業務正在努力向客需驅動資產中介模式轉型發展。
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